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?恒立佳創(chuàng)：工程機械出口增長平穩(wěn) 國內(nèi)挖機周期開始上行
中國工程機械工業(yè)協(xié)會較新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025 年 3 月我國工程機械進(jìn)出口貿(mào)易額達(dá) 51.67 億美元，同比增長 7.53%。其中，進(jìn)口額 2.55 億美元，同比下降 5.85%；出口額 49.12 億美元，同比增長 8.33%，出口市場的強勁表現(xiàn)成為行業(yè)增長的關(guān)鍵引擎。
從企業(yè)層面來看，行業(yè)巨頭三一重工（600031）和中聯(lián)重科（000157）的國際化戰(zhàn)略成效特別，2024 年海外營收占比分別攀升至 63.98% 和 51.41%。一位國內(nèi)工程機械企業(yè)管理人員透露，其所在企業(yè) 2024 年海外營收占比也已突破 50%，反映出中國工程機械企業(yè)加速 “出海” 的趨勢。
然而，國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性對行業(yè)帶來挑戰(zhàn)。2025 年 4 月 2 日，特朗普宣布對美國進(jìn)口中國產(chǎn)品征收 34%“對等關(guān)稅”，導(dǎo)致工程機械對美出口關(guān)稅飆升至 79%，直接出口成本大幅增加。值得注意的是，中國工程機械主機廠對美市場敞口較小：三一對美業(yè)務(wù)占比約 3%，中聯(lián)重科、柳工（000528）均不足 1%，恒立液壓（601100）約 5%，整體風(fēng)險可控。此外，企業(yè)早年間的全球化布局發(fā)揮關(guān)鍵作用，通過北美工廠建設(shè)以及在墨西哥、巴西、土耳其等地的產(chǎn)能布局，有效規(guī)避關(guān)稅沖擊，保障海外市場份額。
國內(nèi)市場同樣展現(xiàn)出強勁韌性。2025 年Q1季度，國內(nèi)挖掘機銷量同比激增 38%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。下游資金回暖、設(shè)備更新周期到來、農(nóng)村基建需求旺盛等多重因素共同推動行業(yè)上行。目前，行業(yè)仍處于景氣周期的起步階段，參考上一輪周期規(guī)律，預(yù)計在 2-3 個季度連續(xù)業(yè)績釋放后，板塊估值將迎來提升，業(yè)績與估值的向上彈性特別。
為進(jìn)一步提振市場信心，工程機械板塊掀起密集回購潮。企業(yè)通過真金白銀回購股份，彰顯對自身長期業(yè)績增長的堅定信心，也向市場傳遞出行業(yè)基本面持續(xù)向好的積極信號。隨著國內(nèi)需求的穩(wěn)步增長和海外市場布局的不斷完善，中國工程機械行業(yè)有望在挑戰(zhàn)中把握機遇，實現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。
（恒立佳創(chuàng)是恒立集團(tuán)在上海成立的一站式客戶解決方案中心，旨在為客戶提供恒立全球12個生產(chǎn)制造基地生產(chǎn)的液壓元件、氣動元件、導(dǎo)軌絲桿、密封件、電驅(qū)電控、精密鑄件、無縫鋼管、傳動控制與系統(tǒng)集成等全系列產(chǎn)品的技術(shù)支持與銷售服務(wù)。）
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