上市公司破產重整機制的建立與完善，涉及到債權人、股東及相關利益方的博弈與妥協，以及事關資本市場秩序安全與社會穩定的系統工程，對我國市場經濟法律秩序的建立與良性發展意義重大。在研究上市公司破產重整機制時，應本著設立破產重整制度的初衷，堅持市場化優先、利益平衡主導、兼顧效率的原則，進一步完善監管機構和司法機關的銜接制度，在經濟成本小的情形下使各方利益比較大化，使上市公司破產重整的負面效應降到比較低。期待在不遠的將來，一個符合資本市場發展規律的相對完善健全的上市公司破產重整制度體系得以呈現。一般情況下，企業自籌劃改制到完成發行上市總體上需要3年左右。重慶字節跳動上市

在上市過程中，企業需地方及相關部門協調解決的問題主要有：①股權形成的合法性認定；②各種無重大違法行為的證明及認定；③土地相關審批、國有股劃轉的協調等。在審核時，省級人民還需對是否同意發行人發行出具意見。地方一般通過當地金融辦等機構對企業上市工作進行歸口管理，協調處理企業上市相關問題，推動企業順利申報材料。另外，滬深證券交易所承擔企業改制上市培育、組織董秘與獨董培訓、上市后續監管等職責，在推動企業上市方面也發揮著重要作用。浙江順豐上市什么企業可以推薦到創業板上市？這個問題自創業板推出后一直備受市場關注。

根據《公開發行并上市管理辦法》，主板（中小板）對凈利潤和股本規模的要求為近３年凈利潤均為正數且累計超過3000萬元，發行后股本≥5000萬股(通常情況下，發行前股本≥3750萬股，公開發行股份≥1250萬股)。允許企業自主選擇上市地，是尊重企業自主選擇上市地的體現，符合市場化和法制化原則，有利于滬深交易所提高服務效率與能力。目前，隨著市場進一步穩定，滬深均衡發行得到較好的執行，滬深兩個交易所過會企業數量大致相當，發行家數也大致相同。因此，滬深均衡發行原則是明確的，市場是可以預期的。

擬上市公司實施員工持股，一般有自然人直接持股、通過設立有限責任公司間接持股、通過合伙企業持股等三種安排方式，不同方式各有需注意的不同法律問題。（1）自然人直接持股自然人直接持股是目前較為普遍的模式之一，員工以本人的名義、通過擬上市主體增資擴股、或者受讓原股東股權的方式直接持有擬上市主體的股份或股權。需注意的是，擬上市主體在有限公司階段，其股東人數合計不得超過50人；在股份有限公司階段，其股東人數合計不得超過200人。（2）通過設立有限責任公司間接持股通過設立有限責任公司來安排員工間接持股的模式也較為普遍。通常做法是員工出資設立一個有限公司，通過受讓原股東股權或對擬上市主體增資擴股，使該公司成為擬上市主體的股東。（3）合伙企業持股擬上市企業也可以安排員工通過新設合伙企業進行持股。合伙企業做股東可以避免雙重征稅，但需要注意的是，通過合伙企業方式，也不能規避上市主體股東200人的人數限制，而且通過合伙企業轉讓限售股，所有合伙人只能同步轉讓股權。上市即公開募股指企業通過證券交易所公開向投資者增發，以期募集用于企業發展資金的過程。

主板、中小板和創業板擁有相同的投資者群體與交易制度，因此一家企業的市盈率高低主要由企業自身素質決定，而與上市地無關。如果將相同行業規模相當的企業進行比較，可以發現無論在主板上市還是在中小板或創業板上市，市盈率無明顯差異。另外，一家企業的市盈率也不取決于所在板塊的平均市盈率。這是因為一個板塊的平均市盈率是指該板塊所有上市公司的加權平均市盈率，不同板塊會有不同的市盈率是因為上市公司不同。換句話說，不是所在板塊的平均市盈率影響了企業的市盈率，而是企業的市盈率影響了所在板塊的平均市盈率。上市主體必須不存在通過關聯交易操縱利潤的情形，不存在重大償債風險，并且符合財務方面的發行條件。重慶字節跳動上市

上市公司重整信息披露問題包括債權申報與確認情況的披露、重整計劃草案的披露、定期報告的編制與披露等。重慶字節跳動上市

新三板掛牌公司IPO需要注意的特殊問題主要有：（1）做市商為國有控股證券公司的，應根據《財政部社保基金會關于印發〈境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法〉的通知》（財企〔2009〕94號）規定，將公開發行時實際發行股份數量的10%的國有股轉由社保基金會持有，國有股東持股數量少于應轉持股份數量的，按實際持股數量轉持。（2）對于信托計劃、契約型基金和資產管理計劃等持股平臺為擬上市公司股東的，在IPO審核過程中，可能會因存續期到期而造成股權變動，影響股權穩定性。因此擬上市公司引入該類平臺股東時應在考慮股權清晰和穩定性的基礎上審慎決策。（3）股東人數超過200人的新三板公司在掛牌后，如通過公開轉讓導致股東人數超過200人的，并不違反相關禁止性規定，可以直接申請IPO；如通過非公開發行導致股東人數超過200人，根據《非上市公眾公司監督管理辦法》，在進行非公開發行時應先獲得核準，其合規性已在非公開發行時經過審核，可以直接申請IPO。重慶字節跳動上市

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