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好的教育投資并購

來源: 發布時間:2021-12-23

教育投資并購中交易方案同時需要關注的點有以下:1.支付方式—并購交易的支付方式通常分為幾類:全現金收購、換股收購、現金+換股收購。2.交易比例—并購交易并不一定都以100%股權收購的方式完成,可能出現控股權收購或分期交割的現象,不同收購比例將有不同的議價標準和收購方式,具有一定的彈性空間,企業可根據實際情況和預期作出相應的調整。3.業績承諾:一般來說,收購方對被并購企業在未來幾年內的業績有一定的預期和要求,當然也將根據并購標的實際情況有所不同,對于一些管理水平低下但業務前景較好的標的來說,收購方通常將管理權一并收購,并重新建立一套符合收購方標準的管理體系。4.違約責任:違約責任一般包括業績完成、交割完成等情況的認定,在交易前要明確約定好雙方的違約責任,避免出現因不可預期的原因而影響交易或使一方利益受損的情況。教育投資并購的概念日趨熟知。好的教育投資并購

一般而言,教育投資并購主要關注兩個重點:一是收購方的不同,二是交易方案。目前市場上的收購方主要分成兩類,即上市公司和并購基金(或PE)。上市公司普遍非常看重被收購方的合規性和凈利潤水平。然而,對于教育行業來說,一方面由于預收現金再提供教育培訓服務,所以現金收入和財務確認收入會有較大差距;另一方面培訓機構通常存在個人卡收款、收入成本憑證不全等各種情況。所以,上市公司在收購過程中普遍會遇到收購方合規性不達標、凈利潤虛高等問題。舉個例子,在我們接觸的客戶中,經常有企業自述去年收入多少、利潤多少。但是,企業創始人觀念中的“收入”通常是指現金收款,而“利潤”則是未合規的辦學結余概念。按照我們的經驗核算,合規后的凈利潤一般是辦學結余的50%-70%。湖北學校教育投資并購公司哪家好教育投資并購是資本介入的一種方式。

根據IT桔子和**息不完全統計,截至2020年12月底,國內外教育投資并購案逾50起,國內教育行業并購案超15起,其中廝殺激烈的K12賽道仍是投資重點,此外,職業培訓、早教等賽道也同樣是投資熱點。在今年的并購整合案例中,并購方中除以往熟知的教育行業頭部品牌進一步在其賽道深耕外,還有初次出現在教培賽道的新玩家,也想要在教育行業里分走一塊蛋糕。拼速度,教育企業的擴科邏輯在少兒英語賽道趟過路之后,數學思維賽道從火起來到洗牌只只用了三年的時間。

近年來,上市公司在兼并收購項目標的時,往往會與賣方控制人或大股東簽訂高溢價、高補償的對賭協議。一方面,被并購標的公司的原股東為了自抬身價,在業績對賭方面豪氣沖天,承諾較高的預期業績;另一方面,上市公司為了盡快完成并購,也愿意接受較高的溢價率。但理想很豐滿,現實卻很骨感。高溢價和高補償,并不一定能帶來業績的持續高增長。一旦業績不能達標,對賭的天平就開始傾斜,矛盾也就開始了。據桃李資本報告,2014年起二級市場上教育投資并購案例開始明顯增多,此后每年的并購數量都在20家以上,2016年更是達到29家,PE也高達15.26倍;并購對賭完成情況方面,2015-2017年的76起并購案中,整體對賭完成率約為88%,剔除未到期及未完成案例,實際完成率約為82%。教育投資并購對于無法繼續生存的校企來說,是值得嘗試的。

一些民辦學校,名為合作辦學,實際上將招生、收費、教育教學管理等都交給合作方,自己只收管理費,其他什么都不管,這就是明顯的出租、出借辦學許可證的行為。一些民辦學校,私自轉讓學校的經營權或使用權,又不按規定辦理舉辦者變更登記手續,這就是買賣辦學許可證的行為。這種情況會出現的風險:1、對于轉讓方(“賣方”)的風險:(1)因違反“不得買賣、出租、出借辦學許可證”的法律強制性規定,導致學校轉讓協議無效,不得不返還已收取的轉讓費用的風險。(2)如果該涉嫌“買賣、出租、出借辦學許可證”的行為被舉報或被教育行政部門查出,將面臨嚴重的行政處罰,甚至被禁止從事教育行業,列入失信“黑名單”;如果構成犯罪的,將面臨刑事處罰。2、對于受讓方(“買方”)的風險:“學校轉讓協議”因違反“不得買賣、出租、出借辦學許可證”的法律強制性規定無效的情況下,對受讓方的風險是顯而易見的,即受讓方的購買、收購目的不能實現。從法律上來講,學校的舉辦者沒有變更,那么學校諸多事項的處理將面臨重重阻礙,處處受到牽制,畢竟舉辦者的地位對于民辦學校來說,分量不輕。如果有這方面的需要建議找一家專門的教育投資并購法務公司介入比較好。


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我們的教育資源從極度稀缺變成了現在的質量和好的教育資源的相對稀缺。教育行業也面臨著一個供給側改變的新命題。尤其是從2015年到近年,國家進一步加大了教育的國家單位投入,同時也在加大教育提質增效的改變。教育政策有放有收,讓中國的民辦教育和教育科技行業都有了長足的發展,并且更加切合國家教育政策和人民對于好的教育資源的需求。比如,很多教育細分賽道已經從增量市場成長成為存量市場競爭的階段。因此,在所在教育行業細分品類進入深度紅海競爭之前,有規模的教育企業如何尋求合理的成功退出路徑就成了企業創業者必須面對的一個決擇。一定數量的教育企業在美股、港股和中國A股上市,構筑了教育的頭部企業群,這一部分企業有明確的行業整合訴求。除行業的頭部企業之外很多行業的企業都要面臨一個現實——無法獨自上市,教育投資并購成了比較好的選擇。好的教育投資并購

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