什么企業可以推薦到創業板上市？這個問題自創業板推出后一直備受市場關注。2020年5月8日，深交所起草創業板企業IPO申報及推薦相關規定，并向券商征求意見，其中更是明確了上市推薦行業“負面清單”，以下為相關解讀。從負面清單來看，原則上將不支持下述行業的企業申報創業板上市，這些傳統行業原則上不支持申報：農林牧漁、農副食品加工、采礦、食品飲料、紡織服裝、黑色金屬、電力熱力燃氣、建筑、交通運輸、倉儲郵政、住宿餐飲、金融、房地產、居民服務和修理等傳統行業。上市即公開募股指企業通過證券交易所公開向投資者增發，以期募集用于企業發展資金的過程。內蒙古螞蟻金服上市

上市過程中可能涉及哪些機構？企業改制上市是一項系統工程，需要企業與相關機構共同努力，主要涉及的機構如下：（1）中介機構：主要包括保薦機構（有保薦業務資格的證券公司）、會計師事務所及律師事務所。保薦機構是重要的中介機構，是企業改制上市過程中的、各中介機構的總協調人、文件制作的總編撰。（2）證券監管機構：主要包括中國、各地證監局。中國主要負責擬訂在境內發行并上市的規則、實施細則，審核在境內公開發行的申請文件并監管其發行上市活動。（3）地方：主要包括地方、行政職能部門及當地金融辦。3在上市過程中，企業需地方及相關部門協調解決的問題主要有：①股權形成的合法性認定；②各種無重大違法行為的證明及認定；③土地相關審批、國有股劃轉的協調等。在審核時，省級人民還需對是否同意發行人發行出具意見。地方一般通過當地金融辦等機構對企業上市工作進行歸口管理，協調處理企業上市相關問題，推動企業順利申報材料。另外，滬深證券交易所承擔企業改制上市培育、組織董秘與獨董培訓、上市后續監管等職責，在推動企業上市方面也發揮著重要作用。浙江滴滴上市發行相關問題，請參考《關于公開發行并上市公司招股說明書中與盈利能力相關的信息披露指引》。

發行審核中如何把握和判斷重大違法行為？《公開發行并上市管理辦法》規定發行人不得有下列情形：（1）近36個月內未經法定機關核準，擅自公開或者變相公開發行過證券；或者有關違法行為雖然發生在36個月前，但目前仍處于持續狀態；（2）近36個月內違反工商、稅收、土地、環保、海關以及其他法律、行政法規，受到行政處罰，且情節嚴重；（3）近36個月內曾向中國證監會提出發行申請，但報送的發行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏；或者不符合發行條件以欺騙手段騙取發行核準；或者以不正當手段干擾中國證監會及其發行審核委員會審核工作；或者偽造、變造發行人或其董事、監事、高級管理人員的簽字、蓋章；（4）本次報送的發行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏；（5）涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見；（6）嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的其他情形。

根據重整方案給上市公司債務危機化解的作用力方式標準，課題組經梳理已公開的73家上市公司重整計劃，依次將重整方案歸類為三種類型，即引入戰略投資者型、主營業務變更型和債務消減型。1.在我國現階段上市公司重整實踐中，引入戰略投資人，實現出資人和債權人的利益平衡，并非單純僵化適用法律上和法理上的債權優先原則或優先原則，而更多的是各方以市場經濟參與主體的身份，各自從商業利益出發，在博弈中達成的一種動態平衡、多方共贏。2.結合已披露重整計劃，上市公司在運用主營業務變更型進行重整時大體可分成兩類：類更換了原有主營業務；第二類則保留了原有主營業務。3.債務消減型指的是，通過調整債權債務人的權利義務關系（債權人的債權轉化為股權等投資權益，又或者協商實施債務豁免）實現上市公司的債務消減，從而化解債務危機并為上市公司擺脫困境創造條件。這樣，法院可以在一組權利義務關系人（債權債務人）中一并解決破產清償和幫助上市企業重整兩個問題，不僅節約了司法成本、尋找新投資人等相關成本，又使得資源的配置更充分。按照新三板上市掛牌和IPO上市的要求去培養自己的團隊和業務。

相關征求意見稿中明確，鼓勵符合創業板定位的創新創業企業申報上市。同時，如果上述負面清單中的行業，跟互聯網、大數據、云計算、自動化、新能源、人工智能等新技術、新產業、新業態、新模式深度融合的創新創業企業仍可以在創業板上市。也就是即使行業在負面清單，但新技術新產業新業態新模式深度融合是放行的，也體現著對傳統產業升級換代的創新創業的支持。當然，這也是主板市場現在的投資主線，足見科技創新在資本強國、科技強國中的地位多么重要。IPO較重組上市優勢在于股權稀釋比例較低、上市操作過程明確。重組上市較IPO優勢在于審核周期相對較短。湖南百度上市

每股收益是衡量上市公司盈利能力較重要的財務指標。它反映普通鼓的獲利水平。內蒙古螞蟻金服上市

滬深交易所是否存在分工？目前，申請IPO的企業可自主選擇在上海證券交易所或者深圳證券交易所上市，不受企業規模大小的限制。2014年3月27日，明確“始發企業可以根據自身意愿，在滬深市場之間自主選擇上市地，不與企業公開發行股數多少掛鉤。中國審核部門將按照滬深交易所均衡的原則開展始發審核工作”。2014年4月4日，又進一步明確，“為充分發揮滬、深兩家交易所的服務功能，中國將按照均衡安排滬、深交易所始發企業家數的原則，結合企業申報材料的完備情況，對具備條件進入后續審核環節的企業按受理順序順次安排審核進程”。內蒙古螞蟻金服上市

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